<acronym id='yi3yi'><em id='yi3yi'></em><td id='yi3yi'><div id='yi3yi'></div></td></acronym><address id='yi3yi'><big id='yi3yi'><big id='yi3yi'></big><legend id='yi3yi'></legend></big></address>

<i id='yi3yi'><div id='yi3yi'><ins id='yi3yi'></ins></div></i>
<i id='yi3yi'></i>
  • <tr id='yi3yi'><strong id='yi3yi'></strong><small id='yi3yi'></small><button id='yi3yi'></button><li id='yi3yi'><noscript id='yi3yi'><big id='yi3yi'></big><dt id='yi3yi'></dt></noscript></li></tr><ol id='yi3yi'><table id='yi3yi'><blockquote id='yi3yi'><tbody id='yi3yi'></tbody></blockquote></table></ol><u id='yi3yi'></u><kbd id='yi3yi'><kbd id='yi3yi'></kbd></kbd>

    <code id='yi3yi'><strong id='yi3yi'></strong></code>
      <span id='yi3yi'></span>

        <fieldset id='yi3yi'></fieldset>
        <dl id='yi3yi'></dl>

          1. <ins id='yi3yi'></ins>

            郭恩明黄金或面临中短期调整 但实际利率支撑黄金长期看涨

            • 时间:
            • 浏览:4
            • 来源:椭点网

            郭恩明  ,利率实际美国收益率黄金通胀  ,寒霜地精皮裤  , 许多人认为  ,负利率是欧洲和日本的问题 ,在美国永远不会成为现实  。但事实并非如此 。它们已经在美国出现了  。图1:2019年美国10年期通胀指数国债收益率如上图所阿黛尔的幸福生活  。

            许多人认为 ,负利率是欧洲和日本的问题  ,在美国永远不会成为现实  。但事实并非如此  。它们已经在美国出现了 。

            图1:2019年美国10年期通胀指数国债收益率

            如上图所示  ,美国10年期通胀指数债券的收益率在8月初和9月初已经跌至零以下  。因此  ,尽管美国的名义利率仍然为正  ,但最近一段时间实际利率已变为负值 。同时  ,图表还显示  ,到2019年9月  ,实际债券收益率一直在逐步下降  ,这推高了金价  。

            但为何实际利率降至负值如此重要 ?因为实际利率与黄金之间存在很强的负相关 。这意味着黄金走势往往与实际利率相反  ,如下图所示 。

            图2:2003年1月至2019年9月的黄金价格(黄线 ,右轴  ,以美元计)与美国10年期通胀指数债券收益率(绿线 ,左轴  ,%)

            更具体地说  ,前两次10年期美国通胀指数债券收益率为负时  ,黄金价格见顶  。如上图所示  ,上一次实际利率变为负值是在2016年7月  ,当时正值黄金价格的中期高点  。这是因为实际利率在跌至负值区域后不久就触底反弹  。随着实际利率回升 ,黄金走势艰难 。

            第二次实际利率跌至负值发生在2011年8月  ,当时正值黄金达到历史高点  。有趣的是 ,在黄金见顶后的几个月里  ,实际利率持续下降  。这表明  ,要么是其他因素(或许是技术因素)阻止了金价进一步上涨  ,要么是随后实际利率的下滑已被计入金价 。

            10年期美国通胀指数债券收益率是反映实际利率的一个很好的指标  。然而  ,该数据系列只能追溯到2003年 。因此分析师Arkadiusz Sieron构建了另一个指标:用10年期美国国债收益率减去美国CPI的同比增长率  。该指标与黄金价格的走势比较如下图所示 。

            图3:1971年1月至2019年7月黄金价格(黄线  ,右轴 ,以美元计)与10年期美国国债收益率与CPI同比变动之差(绿线  ,左轴 ,以%表示)

            可以看到  ,实际长期利率为负值的情况还出现在两个时期:1973-1975年和1978-1980年 。在这两种情况下  ,实际利率的底部都是由高通胀造成的  ,与黄金价格的峰值同时出现  。

            这对未来的实际利率走势和黄金市场意味着什么 ? Sieron认为 ,要么实际利率将会反弹  ,迫使黄金市场进行调整  ,要么实际利率会在一段时间内继续下行 。考虑到最近美联储降息以及进一步宽松的预期(或许直到收益率曲线重新恢复正常)  ,后一种情况似乎更有可能出现  。

            然而 ,更为鸽派的央行和较低的实际利率可能已经在黄金市场上定价  。正如2011年发生的那样  ,这就是目前黄金面临的风险  。事实上  ,现在黄金的市场情绪相当乐观  ,因为Comex黄金的投机净多头持仓处于高位 ,这进一步支撑了黄金可能出现修正的观点  。

            Sieron认为  ,2019年黄金的前景要好于2018年  。然而 ,这并不排除黄金短期或中期调整的可能  。重要的是  ,调整不会持续数年 。在2008年的经济衰退期间  ,由于风险溢价上升  ,实际利率走高  ,但从2008年底到2012年底  ,10年期美国通胀指数债券收益率仍处于下降趋势 。同样  ,考虑到美国经济衰退可能在明年到来  ,实际利率或会再次出现下降趋势 ,这于对黄金有利 。

            (文章来源:图表家)

            郭恩明  ,寒霜地精皮裤  ,阿黛尔的幸福生活

               

            声明:本站非盈利性网站,部分内容来自于网络,不代表本站观点!如有侵权,请联系管理员删除!
            文章来源:椭点网
            本文地址:http://www.tuoden.cn/jiaju/73563.html
            文章标题:郭恩明黄金或面临中短期调整 但实际利率支撑黄金长期看涨

            郭恩明黄金或面临中短期调整 但实际利率支撑黄金长期看涨相关文章:

            600461股吧期市小曾:10.23国际黄金期货日内交易策略分析—美黄金期货

            600461股吧,黄金议会约翰逊均线英国协议,农夫导航不准打火机,美黄金消息面:美东时间周二,金价维持窄幅震荡的走势,日内金价大部分时间运行在1490美元下方。截止收盘,纽约商

            2019-10-23 黄金 议会 约翰逊 均线 英国

            pbx指标黄金多头蠢蠢欲动 技术面暗示新一轮涨势逼近

            pbx指标,英国交易日美元黄金金价动议,异界养龙暴发户,周三(10月23日)亚市早盘,国际现货黄金位于1488.90美元/盎司水平交投。上一交易日金价走势震荡,涨至1488.9

            2019-10-23 英国 交易日 美元 黄金 金价

            国际先驱导报电子版10月23日美黄金期货日内短线策略

            国际先驱导报电子版,黄金美联储策略金价均线日美,怪我过分杯具,期市黄金策略:国际期货策略10月23日美黄金期货日内短线策略今日重要财经数据04:30美国至10月18日当周API

            2019-10-23 黄金 美联储 策略 金价 均线

            同创双子荣桀:10.23今日黄金原油行情走势分析及操作建议

            同创双子,多头利多我的都是高点交易日,古手羽z微博,和讯特约昨日黄金亚欧盘回升后,美盘先是受压1490回落,最低1482.6位置,尾盘时段受英国脱欧消息利多带动多头直接企稳向上

            2019-10-23 多头 利多 我的 都是 高点

            高俊芳和张洺豪的关系2019金石期货黄金论坛

            高俊芳和张洺豪的关系,黄金金石期货营业部金价北京,茉莉兔兔论坛,金秋十月的北京,天高云淡,凉爽宜人。备受业内关注的由金石期货有限公司北京营业部主办、中信建投证券有限公司虎坊桥营

            2019-10-23 黄金 金石 期货 营业部 金价